本文关键字：行业 企业 微利 生存
今年的中报显示，在铝板块（SW铝Ⅲ）10家上市公司当中，归属母公司股东净利润只有焦作万方、新疆众和同比增长，而铝板块的龙头公司中国铝业同比减少65.5%，同比减少幅度最大的为金马集团，减少幅度为-187%。而且焦作万方的电解铝板块毛利在下滑，其营利同比增长的原因是销售量增长，而且受益所得税由去年的33%下调至今年的25%。而新疆众和电解铝板块同样毛利下滑，净利的同比增长主要是受益于公司电极箔业务收入增长。
原铝的供过于求状态还就要沿续下去，中国对铝合金加征15%出口关税后造成的供应的增加，在建产能年内的投产引起的供应的增加，同时又面对的经济增长速度放缓所带来的需求的减少，这使铝的价格走势上行压力很大。同时，成本价格上涨。铝企的利润空间受到明显挤压，铝行业发展前景不容乐观。我们维持铝行业“中性”的投资评级。
投资风险：宏观经济增速放缓超预期；铝行业的周期性风险；A股市场系统风险。
