本文关键字：平安 证券 科达 机电 清洁能源 项目 顺利
公司主营业务增长平稳，补贴将增加08年每股收益
尽管下游建筑陶瓷行业受房地产行业调整影响，需求有所降低，但公司主营业务陶瓷机械并未受太大影响，下半年接单量仍然保持了15%左右的稳定增长。原因在于，建筑陶瓷行业景气度下降导致小厂商大量停产，大中型厂商受益，而科达机电主要客户都是建筑陶瓷行业内的大中型企业，从而间接受益于行业调整。另外，建筑陶瓷企业外迁也为公司陶瓷机械产品创造了新的需求。
按照公司最新股本计算，本次政府补贴将增加公司08年每股收益0.131元。尽管本次政府补贴数额较大，但只是锦上添花，建议投资者还是应该重点关注公司主营业务和清洁能源项目进展。
清洁能源项目进展顺利，关注装置稳定性
据了解，公司清洁能源项目进展顺利，在湖南临湘的第一套商业化新型燃煤系统已经点火投料，顺利产气。接下来需要关注的是装置能否持续稳定运行。如果稳定性没有问题，我们对接下来的市场推广工作抱有较大信心。
马鞍山新基地建设进展较快，预计年底一期4万平方米厂房就可建成。该厂房相当于目前佛山本部全部产能，建成后将生产陶瓷机械和清洁燃煤系统。09年马鞍山生产基地将成为公司新的利润增长点。
考虑到宏观经济和化工行业景气度下滑，下调评级至“推荐”我们暂时维持公司08年业绩预测为每股收益0.415元，考虑到09和10年较为严峻的经济形势，适度下调09和10年业绩预测为每股收益0.61和0.80元。我们对公司的发展前景依然持乐观态度，但由于宏观经济和化工行业景气度下滑，我们适度下调公司评级至“推荐”。
风险提示
清洁燃煤系统能否持续稳定运行是投资者需要关注的风险。
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