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中信信托致力于成为“金融综合方案的提供商和多种金融服务的集成者”，整体实力位居行业前列。本次定向增发收购中信信托100%股权后，安信信托(600816)(华语股吧，股票吧，股票部落)实质上被纳入中信集团体系内，央企和金控背景将成为公司的核心竞争优势之一。增发完成有助于打造持续的融资平台，而较大的业务量级将为公司探寻专业化经营创造良好环境，未来规模化和专业化并重是公司的发展方向。
信托规模居于行业第一。公司创新先行，锦绣项目已打响PE信托品牌，并建立起多元化的盈利模式，未来有望实现快速复制。此外公司还推出了中信凯德和中信融金项目，加快了在Reits和不良资产收购业务方面的拓展，我们预计金融衍生产品信托、股权受益权投资信托和年金业务将成为业务新亮点。预计未来3年信托资产规模增速为25%、30%和35%、主动型信托产品占比提高将有助于提升信托报酬率。
未来3年EPS0.76元、1.04元和1.32元，净利润CAGR为62%。给予主动型信托业务18.75%的(Price/AUM)、被动型信托业务1.80%的(Price/AUA)、自营业务以3X的PB，得出公司合理价值31.97元，较目前股价有35%上升空间。我们将投资评级由原先的中性上调为增持，建议积极关注定向增发进展情况。〖华语股票〗
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