联合证券：士兰微 业绩预减 经营却明显改善
- ToBoTo.Com │ 联合证券 │ 时间：2008-04-18 08:47 │ 编辑：司徒秋怡 │ Top
本文关键字：联合 证券 业绩 经营 明显 改善
尽管2007 年第一季度公司预增，但经营比较困难。扣除公允价值变动和投资收益后的主营业务利润为-2170 万元，当期收入同比下降9.0%。尽管2008 年第一季度公司预减，但经营好转的迹象已经出现。扣除公允价值变动和投资收益后的主营业务利润约为-500 万元，不考虑财务费用则主营业务基本不亏损。
维持3 月26 日深度研究报告中的观点，“士兰微的业绩拐点极有可能出现在07/08 年”。上市以后士兰微经历了重大转型，开始完全不同的学习曲线。学习的过程在财务上表现为业绩反复甚至下滑。2007 年是最低潮，经过07 年末和08 年初的调整，2008 年将是拐点。
我们预计08 和09 年的营业收入分别为14.1 和19.7 亿元，归属于母公司的净利润分别为1.6 和3.0 亿元（包含投资收益）。每股收益分别为0.39和0.75 元。维持“增持”的投资评级。
